Posezení na terase z Oak Room, svatyně pouze pro 25. patro v luxusním houstonském hotelu Post Oak v Houstonu, se Tilman Fertitta představuje, když na podlaze spatří potulný kousek bramborového lupínku. Instinktivně to nashromáždil a odhodil - i když ve skutečnosti vlastní kloub, takže je k dispozici spousta zaměstnanců čekajících na provedení tohoto druhu úklidu. Ale to je druhá přirozenost pro miliardáře, který se naučil restauračnímu obchodu z přízemí a nemůže potlačit svého vnitřního busboye.
Fertitta vyšla ven na tuto teplou houbu houstonského večera, aby unikla z typicky chladné klimatizace uvnitř - je každý termostat v tomto městě v létě nastaven na 60 stupňů - to překonává jeho standardní tmavé tričko a sako. Hluk z provozu na dálnici I-610 dole je však neustálý, a tak se zvedne a pronikne terasou, jako by chtěl posoudit jakoukoli možnost ukončení tohoto akustického pobouření. „Musíme něco udělat,“ říká.
Možná nechá dálnici pohnout.
Během posledních čtyř desetiletí Fertitta vybudovala Fertitta Entertainment, restauraci, hraní her, pohostinství, zábavu a sportovní konglomerát - a stala se obchodní celebritou se svou vlastní televizní show, Kupující za miliardy dolarů - tím, že prokáže schopnost věnovat pozornost maličkostem a realizovat velké obchody v jakémkoli nezbytném poměru.
Ve věku 20 let se stal podnikatelem. Asi o 10 let později, poté, co koncem roku 1986 získal kontrolu nad malou restaurační společností v Houstonu jménem Landry's, se pustil do klasické strategie roll-up a dnes mu dal 522 restaurací pod přibližně 60 značkami, včetně Mastro's, Willie G's, Bubba Gump Shrimp Co., Chart House, Saltgrass Steak House, Bill's Bar & Burger, Morton's a nejnověji Del Frisco's. Fertitta a jeho rodina také vlastní čtyři akvária a Hilton, Holiday Inn a Westin, mimo jiné hotely, plus obchodní zastoupení Bentley a Rolls-Royce. Je tu Pleasure Pier v Galvestonu a další v Kemah v Texasu. Má také kasina. A basketbalový tým NBA. V letošním roce vyprodukují tyto různé podniky tržby kolem 4,6 miliardy USD a vyhodí 800 milionů USD na ebita.
„Rád bych řekl, že jsem nejchytřejší člověk v místnosti, ale nejsem,“ říká Inc. , což může nebo nemusí být falešná skromnost. Nemůžete jít na žádný z webových stránek společnosti, aniž byste viděli jeho permanentně prošedivělý hrnek hledící z obálky jeho nové knihy, Drž hubu a poslouchej , což do značné míry dělá ten případ, že je samozřejmě chytřejší než vy. „Ale dělám víc věcí lépe než většina lidí,“ připouští.
Má tam bod. „Dělat lépe“ by mohla být jeho mantra. Je to v podstatě rozdíl mezi tím, být investorem a provozovatelem. V průběhu času se Fertitta naučil být mistrem exekutivy a tyto dovednosti aplikoval na stále se rozšiřující počet obchodních linií. „Lidé mu říkali restaurátor,“ říká Rick Liem, jeho dlouholetý finanční ředitel. „Ale je to opravdu podnikatel a opravdu, opravdu dobrý obchodník. Nezajímá mě, o co jde. Přijde na to. “
Jednou z věcí, na které přišel, byl herní průmysl. V roce 2005 jako generální ředitel Landry's Restaurants Corp., tehdejší veřejné společnosti, utratil téměř 320 milionů $ za nákup kasin Golden Nugget na ulici Fremont Street v centru Las Vegas a v Laughlin v Nevadě. Neměl žádné zkušenosti s kasinovým obchodem a cena byla strmým násobkem. Když tento nápad poprvé předal svému guru pro fúze a akvizice, Daveovi Jacquinovi, zakladateli společnosti North Point Advisors, nebyla rada nejednoznačná. „Řekl jsem mu:„ To je šílené, “říká Jacquin.
Ale mám plán, odpověděla Fertitta. A plán zněl: Tilman Fertitta. „Sází na sebe,“ říká Jacquin, „a poté tyto sázky vyplatí.“
Sázkou bylo utratit 300 milionů $ na renovaci Golden Nugget na ulici Fremont Street a na vybudování nové věže, navzdory klasicky špatnému načasování. Když v roce 2008 udeřila finanční krize, prudký pokles, který následoval po napíchnutí Vegas. Největší společnost v tomto odvětví, Caesars Entertainment Operating Co., by se nakonec dostala pod váhu o více než 20 miliard dolarů v dluhu. Také Landry's měl splatnost dluhu v roce 2008 - a věřitelé se odpařovali.
Fertitta se ale ukázala jako jedna z mála v tomto odvětví, která vystupovala v těžkých dobách. „Během krize odvedl při provozu své společnosti pozoruhodnou práci,“ říká Rich Handler, generální ředitel Jefferies Financial Group, investiční banky, která ho podpořila při refinancování dluhu společnosti. Fertitta by pokračovala v nákupu dalších tří nemovitostí v kasinu, včetně bankrotujícího hotelu Trump Marina a kasina v Atlantic City, které by všechny byly přejmenovány na Golden Nuggets. Divize kasina letos vyprodukuje provozní zisky 300 milionů USD s tržbami 1,1 miliardy USD.
Před dvěma lety provedla Fertitta další akvizici na špičkovém kotouči. Když bylo k dispozici jeho domovské město NBA Houston Rockets, nařídil Landryho, aby mu zapsal dividendový šek na 1,7 miliardy dolarů, aby si mohl splnit celoživotní sen a koupit tým. Byl držitelem permanentky 40 let a v jednu chvíli menšinovým vlastníkem. Cena: 2,2 miliardy dolarů. Aby uzavřel dohodu, složil zálohu ve výši 100 milionů $ tehdejšímu majiteli raket Leslie Alexander. „Řekl jsem mu:„ Pokud nemohu zavřít, peníze jsou tvoje, “říká Fertitta.
Uzavřel za 50 dní, což je rekord NBA pro franšízový převod. Cena byla také rekordem NBA. Řekl, že mohl utratit pár stovek milionů, Fertitta odpověděla: „Co je 200 milionů dolarů za 10 nebo 20 let?“ Myslel tím, že hodnota moderní franšízy NBA jde jedním směrem - nahoru. (Brooklynské sítě změnily majitele za 2,35 miliardy dolarů.)
Odvážné pohyby, jako je nákup Zlatého Nuggetu a poté Raket, mohou budit dojem, že 62letá Fertitta je váš napínavý texaský divoký lovec. Určitě má hračky: pár Gulfstream GV, dva vrtulníky a 164 stop dlouhou jachtu zvanou Dřevěný . (Objednal si také větší.) Post Post Hotel postavil ne proto, že Houston potřeboval pětihvězdičkový hotel, ale proto, že ho potřeboval Tilman Fertitta. Za jeho vybudování utratil 400 milionů dolarů. Zaplatil v hotovosti.
Blesk však může klamat. Loni v říjnu nabídl koupi rekapitalizovaného Caesars, odvážný návrh vzhledem k tomu, že jeho kasino hotely Golden Nugget jsou ve srovnání s Caesarsovými králi stále jacky. Když společnost Eldorado Resorts nabídla společnosti 17,3 miliard dolarů, což je dohoda, která mu připadala příliš bohatá, Fertitta rychle složila. „Byl bych hazardovat s celou svou společností a mám docela dobrý program, jaký je,“ říká Inc. 'Když jsem byl menší, podstoupil jsem obrovská rizika, ale teď, když jsem to zvládl, to nemohu udělat.'
Po akvizici společnosti Rockets začala společnost splácet dluh ve výši 4 miliard USD jako majitel domu, který poslušně splácí 30letou hypotéku FHA, pouze v tomto případě ve výši 200 milionů USD ročně. Cílem Fertitty je zajistit, aby mi „pádlo nezasáhlo zadek“ - nepředvídané riziko, které může zasáhnout každého podnikatele. Vyhýbání se pádlu a využívání výhod společností, které tak nečiní, způsobily, že stále konzervativnější Fertitta byla stále bohatší.
S nasyceným restauračním průmyslem a ekonomickým zpomalením ve vzduchu experimentuje Fertitta s novými způsoby financování obchodů. „Nemáme tu flexibilitu, abychom mohli dělat některé z věcí, na které se můj otec v minulosti spoléhal,“ říká Fertitina syn a pobočník, Patrick, 25. „Takže je to jen trochu kreativnější.“ Například Fertitta a Jefferies podali IPO pro společnost se speciálními akvizicemi nebo SPAC, což je vozidlo, které lze použít pro cokoli - například pro sloučení s jinou restaurační společností.
Jinými slovy, pokud se ekonomika dostane na jih, chce být Fertitta připravena. „Musíte si pamatovat,“ říká, „dnes mám hodnotu 5 miliard dolarů, protože jsem oportunista.“
Fertitta věří byl postaven na Zemi jako podnikatel. Jako dítě říká: „Nikdy jsem nesledoval karikatury. Nesl jsem aktovku. “ Jeho otec, Vic, vlastnil restauraci s názvem Pier 23 na vodě na ostrově Galveston, na pláži poblíž Houstonu. Fertitta tam začal pracovat v mladistvém věku a postupně zvládal každou část operace, od kuchyně po přední část domu, dokud nemohl v zásadě řídit místo bez dozoru dospělých. Uvědomil si, že byl zvláště zběhlý v číslech.
„Lidé mu říkali restaurátor, ale je to opravdu podnikatel. Nezajímá mě, o co jde. Přijde na to. “Neklidná studentka Fertitta se vrátila z Texas Tech na University of Houston a během této cesty uskutečnila své první investice. Vypadl kvůli finančním úvahám: „Vydělával jsem příliš mnoho peněz,“ říká. (Žádné tvrdé pocity: Nyní je předsedou rady vladařů UH.) V roce 1978 se pustil do maloobchodu s obchodem s dámskými oděvy a poté si v franšízových obchodech, které otevřel v Houstonu, vytáhl Shakleeovy vitamíny a doplňky pro zdraví. Shakleeova zkušenost byla podle něj cenná, protože ho naučila, jak dělat prezentace před velkými skupinami a připravovat prodejní balíčky.
Ukázalo se, že byl první adoptivní. Když na začátku 80. let explodovaly video arkádové hry, stal se distributorem Pac-Manu a dalších strojů a rozdělil nabídku na místní majitele hotelů, barů a obchodů. O několik desetiletí později měl v kasinu v Atlantic City sázky na online sázení a rychle si vybudoval vedoucího kategorie. On také založil stavební společnost a stavěl domy a malá nákupní centra, jak se rozvíjel trh s nemovitostmi v Texasu, financovaný snadnými penězi od místních spořitelních a úvěrových společností.
Když se trh komerčních nemovitostí převrátil, měl dluh 2 miliony dolarů, což zapříčinilo krizi úspor a půjček v polovině 80. let. Ačkoli se později tato úvěrová krize zdála jako malá změna ve srovnání s velkou recesí, každá S&L v Texasu selhala. Nebylo půjčování ani naděje. Ale s pomocí právníka, který pracoval pro advokátní kancelář svého bratrance, Fertitta znovu vyjednala svůj dluh za výhodných podmínek. Poté využil vše od pronájmu zařízení až po kreditní karty, aby se vrátil do hry. „V Texasu jste si nemohli půjčit peníze po dobu 10 let,“ říká o bankovní krizi. Užitečný právník Steve Scheinthal byl tak ohromen tím, co viděl, že v roce 1992 opustil bratrancovu advokátní kancelář, aby pracoval pro Fertittu - a nikdy neopustil. Proč? „Protože byl dynamický, drzý a byl vizionář,“ říká Scheinthal, který je nyní výkonným viceprezidentem společnosti. 'Měl nápady a zdálo se, že všechny dávají smysl.'
Jeden dobrý nápad: Mohli konkurovat dominantní značkové rybí restauraci Red Lobster. Po zakoupení kontroly nad Landry's a jejím sourozencem Willie G's v roce 1986 od bratrů Landry a jejich partnerů se Fertitta pustila do budování. Byly tam nějaké bláznivé lokality v Houstonu, ale nakonec se Landryho - upscale, ale přístupný - začal chytat.
To, co mu chybělo, byla měna pro financování růstu. Red Lobster a rychle rostoucí Outback Steakhouse měli každý přístup k akciím akcií. V roce 1994 se tedy Landry objevil na veřejnosti. „Dělal jsem 40 milionů dolarů [ročně] a vydělával jsem 4 miliony dolarů,“ říká Fertitta. 'Jdete na veřejnost jako horký koncept a probudíte se a máte hodnotu 100 milionů dolarů.'
v jakém roce se Tracy Butler narodila
Mnoho podnikatelů se nedokáže přizpůsobit veřejnému vlastnictví nebo se vyrovnat s hyenami na Dolním Manhattanu. Fertitta dokázal, že může hrát hardball na Wall Street ve dvouleté snaze, která společnost v roce 2010 znovu převzala do soukromí za 1,4 miliardy dolarů, když odrazil aktivistické investory, kteří ho obvinili z toho, že snížil cenu. „Je jedním z těch jedinečných operátorů, kteří rozumějí kapitálovým trhům stejně jako Wall Street,“ říká Jefferies's Handler.
Toto porozumění formovalo segment restaurací. V důsledku recese hrála Fertitta velkého bílého žraloka v moři zraněných tuleňů a hltala řetězy od turistické pasti Bubba Gump až po špičkové steaky jako Mastro's. Recept společnosti: Nakupujte restaurace se silnými koncepty a skvělými místy, ale subprovozujte je a rychle je přizpůsobte Landryho standardům. To znamená, pokud je to nutné, redesign, jako u Mortona, a žádné šetření při údržbě, která vždy patřila k Fertittovým broukům. „Musíte utratit kapitálové dolary za údržbu,“ říká. 'To je nejlepší rada, kterou mohu dát každému, kdo provozuje velkou společnost.'
Poslední vyzvednutí konkurenčního konkurenta: řetězec steakových restaurací Del Frisco, který Landry souhlasil s nákupem koncem září za údajných 300 milionů dolarů. Fertitta vysvětluje příležitost a říká: „Je to skvělá značka a špatně řízená společnost.“ Jednoduše hodí Del Frisco do svého dobře naolejovaného stroje.
Fertitta je jedním z mála průmyslových ředitelů, kteří zastávali všechny restaurační práce a studovali všechny aspekty úspěšné restaurace. „Nemohli jste s ním jít do restaurace a nenechat se poučit,“ říká Patrick Fertitta, „buď z pohledu serveru, nebo z toho, jak se připravuje jídlo, nebo jak se hostitel nebo hosteska vyrovnávají s čekáním. '' Patrika otce baví, že generální ředitelé veřejně obchodovaných restauračních společností nemohli tolik, jak řádně složit ubrousek, zatímco byli přeplaceni, aby nedosahovali nejlepších výsledků.
Ačkoli Fertitta hlasuje pro masové naděje, jeho společnost nebude běžet s hráči komoditního stolování, jako jsou Chili's, Olive Garden a Applebee's, kteří značně utrácejí za propagace nebo „nákup podniku“, jak je známo. V celém odvětví tržby ve stejných obchodech stagnují, což je funkce rostoucího počtu restaurací, takže se prohlubuje konkurence. „Neexistují náhradní zákazníci“ je známý tilmanismus. Na místech, jako je Willie G, vás obsluha čeká na nacvičený kulinářský zážitek, od povinného představení serveru až po velkolepou prohlídku nabídky. Jen neočekávejte žádné obchody s krevetami, které můžete sníst.
Lidé, kteří jsou s Fertittou nejdelší, vám řeknou, že jeho síla není instinktem hazardních hráčů, ale důsledností matematika při řešení problémů. Důsledně káže jednu zprávu: Zná vaše čísla. Pokud plně nerozumíte tomu, jak vyděláváte nebo ztrácíte peníze, máte koníček, nikoli obchod, a pravděpodobně selžete. „Pokud nemáte k dispozici finanční výkaz, pokračujete v podstatě bez cigaretové krabičky,“ říká. 'Neznáš hovno.' Vypadá to jako docela prozaická rada, ale pokud by se jimi řídily jiné společnosti, pravděpodobně by je nekupoval.
Každou středu, vedoucí firem a Golden Nugget se shromáždili v kanceláři Fertitty, aby zavolali, aby zkontrolovali čísla z předchozího týdne. Setkání se týká míry obsazenosti, počtu nocí v místnosti oproti předchozímu roku a standardních průmyslových barometrů, jako jsou revPAR (tržby za dostupnou místnost) a ADR (průměrná denní sazba), přičemž si všímá jemných změn v kalendáři - o jednu sobotu méně v noci řekněme - to má vliv na tržby.
Účastníci se vracejí k jemným detailům. The Golden Nugget in Laughlin is down 79 room nights in August but but still running near 90 percent obsazenost. Směrem k Biloxi, domovu dalšího Golden Nugget, je bouře a místní úředníci zakázali koupání, ale pláž je otevřená; mediální zprávy říkají, že pláž je uzavřena. („Kurva hloupá média,“ říká hlas z Biloxi.) V Atlantic City se otevřeli noví konkurenti, ale zisky vzrostly oproti loňskému roku o 700 000 $. Proč? Manažeři A.C. nezavrhli diskontování. Je to cenná lekce. „Nemusíš to rozdávat,“ křičí Fertitta. „Takto kasina končí. Dávají příliš mnoho pryč. “
Po setkání Fertitta ukazuje na hodinky. „Pokryjeme více za 17 minut než většina společností za hodinu, protože nebudu mít dlouhé schůzky,“ říká. Jeho pozornost je zhruba stejně dlouhá jako tato věta. Kromě toho mu čísla říkají všechno.
V jeho restaurační jednotce dostávají vedení každé ráno bleskové zprávy s podrobnostmi o tom, jak si jednotlivé lokace vedly předchozí den. Výjimky jsou zaznamenány rychle, což ztěžuje, aby se malý problém stal větším. To je další tilmanismus: Zaměřte se na 5 procent svého podnikání, které nefunguje dobře. „Můžeme řídit naše podnikání s přesností na 1 procento předpovědi,“ říká.
Na příští schůzce v konferenční místnosti připojené k jeho kanceláři jsou problémy lokální, týkající se hotelu Post Oak a dubového pokoje, lesklého hotelového salonku zdobeného k smrti. Přibližně tucet lidí je tam a někdo předává Fertittě návrh propagace fotbalu, který bude rozdáván členům. Rychle si uvědomí, že klub není otevřen k jednomu z navrhovaných termínů. „Pokud to nechytím, poslal bys to,“ napomíná skupinu. 'Je vás tady příliš mnoho [na to].' (Po schůzce řekne: „Zdá se, že na mě vyskočí chyby.“) Potom vybere pro hosty v Post Oak nový župan, který vydrží 45 nebo 50 praní. Je to úroveň podrobností nad rámec většiny generálních ředitelů. Ale říká: „Jsem tam, takže bych se mohl rozhodnout také.“
Je neochvějně laskavý k lidem - jako by každý, koho potká, byl zákazník - a také bezchybně přímý. „Jednou z věcí, které se mým lidem líbí, je, že každý vždy ví, kde stojí,“ říká. 'Jsem velmi přímočarý.' Na herní schůzce Fertitta vynadala jednomu výkonnému pracovníkovi, že se předchozí večer nedostavil na večeři pro vysoké válečky. Obě schůzky slouží jako shrnutí jeho stylu řízení: hluboce analytický, ale s porozuměním zákaznické zkušenosti. A odchází s rozhodnutími v ruce.
Letošní léto Fertitta učinila další zdánlivě riskantní rozhodnutí. Jeho rakety vyměnily hvězdného strážce Chrisa Paula a zavázaly se utratit 207 milionů dolarů za kontrakt celosvětového strážce Oklahoma City Russella Westbrooka, který bude sloužit jako soudní partner pro Houstonův vesmírný strážce James Harden. „Lidé z basketbalu to chtěli udělat a já jsem to schválil. Docela jednoduché, “říká. 'Vědí, jak důležité je pro mě vyhrát.'
Obchod otřásl NBA, ale Fertitta říká, že absorpce Westbrookovy smlouvy bylo chytré riziko. Kvůli zásadám otevřené knihy NBA zná hráčský rozpočet každého týmu a plat každého hráče - což usnadňuje život takovým lidem, jako je on. „To je to, co dělá podnikatel,“ říká. 'Každý podnik stojí sám za sebe a ten hluk vás nemůže chytit.'
V době, kdy rozhodnutí hvězd o tom, kde budou hrát, mohou rozhodovat o šampionátech, se majitel stává dalším hráčem. „Chytrí agenti si nyní vybírají majitele,“ říká GM Rockary GM Daryl Morey. 'A Russell si vybral Tilmana.'
Fertitta neplánuje v dohledné době odejít do důchodu, ale tato rozhodnutí nebude dělat navždy. Syn Patrick je jednoznačně v řadě nástupnictví a jeho tři sourozenci vždy věděli, že se do firmy připojí. Patrickův starší bratr Michael (27) dokončuje právnickou školu, zatímco mladší sestra Blayne (22) a bratr Blake (19) mají stále vysokou školu. Na rozdíl od svého otce dokončí školu, než půjdou do práce. „Od raného věku nás nejen povzbuzoval, abychom se zapojili do podnikání, ale očekávalo se to. Bylo to požadováno, “říká Patrick.
A pravděpodobně budou mít na talíři více. Fertitta popsal nákup raket jako generační, platformu pro budoucnost, která by mohla snadno zahrnovat více týmů. S jednou značkou kasina a pouhými pěti lokacemi - a průmyslovým odvětvím s neustálým churn - je zde zjevně prostor přidat. Fertitta Entertainment by se dokonce mohla znovu stát veřejnou společností a přesunout část rizika na akcionáře.
Ne že by se Fertitta obávala rizika. Nebojácnost je v popisu práce pro stavitele říše. Je to nedbalost, která je může zničit. Fertitta našla své jmění pochopením rozdílu.
Portfolio Fertitta
Podniky, které předčasně ukončily studium - restaurace, kasina, hotely, zábavní mola a basketbalový tým NBA.
Restaurace | Tržby za rok 2018: 2,6 miliardy USD
Landry's má více než 60 značek, včetně Mastro's, Morton's, Bill's Bar & Burger, Willie G's, Bubba Gump a Saltgrass Steak House.
Hry | Tržby za rok 2018: 1,1 miliardy USD
Fertitta způsobila, že se Golden Nugget ve Vegas vyplatil, přestože jej koupil těsně před recesí v roce 2008.
čisté jmění jurnee smollett-bell
Zábava a pohostinství | Tržby za rok 2018: 500 milionů USD
Mezi zábavní podniky patří historické přístavní molo Galveston Island a čtyři akvária. Fertitta také vlastní pětihvězdičkový hotel Post Oak v Houstonu, letovisko San Luis na ostrově Galveston a Hilton, Westin a Holiday Inn.
Sport | Tržby za rok 2018: 400 milionů USD
Fertitta zaplatila tehdy rekordních 2,2 miliardy $ za Houston Rockets NBA. (Také hodně utratil za hráče.)
