Americká komise pro cenné papíry (SEC) je federální agentura odpovědná za správu federálních zákonů o cenných papírech, které chrání investory. SEC rovněž zajišťuje, aby trhy s cennými papíry byly spravedlivé a čestné, a v případě potřeby prosazuje zákony o cenných papírech prostřednictvím příslušných sankcí. SEC v zásadě dohlíží na aktivity všech účastníků na trzích cenných papírů - včetně veřejně vlastněných společností, veřejných služeb, investičních společností a poradců a makléřů a obchodníků s cennými papíry - aby zajistila, že investoři budou adekvátně informováni a jejich zájmy jsou chráněny. Malé podniky s největší pravděpodobností přijdou do styku s SEC, když se rozhodnou veřejně nabídnout dluhy nebo cenné papíry. Každá firma, která chce vydat akcie, musí nejprve podat registrační prohlášení u SEC. Další rolí SEC je působit jako poradce federálních soudů v případech kapitoly 11 (řízení o reorganizaci společností podle kapitoly 11 zákona o reformě bankrotu z roku 1978).
ORGANIZACE A ODPOVĚDNOSTI SEK
SEC byla vytvořena Kongresem v roce 1934 na základě zákona o burze cenných papírů jako nezávislá, nestranická, kvazi-soudní regulační agentura. Komise se skládá z pěti členů: jednoho předsedy a čtyř komisařů. Každý člen je jmenován prezidentem na pětileté funkční období s termíny rozloženými. Zaměstnanci komise jsou složeni z právníků, účetních, finančních analytiků, inženýrů, vyšetřovatelů, ekonomů a dalších odborníků. Zaměstnanci SEC jsou rozděleni do divizí a kanceláří, které zahrnují 12 regionálních a poboček, z nichž každá je řízena úředníky jmenovanými předsedou SEC.
Předseda a komisaři SEC zodpovídají za to, že veřejně držené společnosti, makléři nebo obchodníci s cennými papíry, investiční společnosti a poradci a další účastníci na trzích cenných papírů dodržují federální zákon o cenných papírech. Tyto zákony byly navrženy tak, aby pomohly veřejným investorům provádět informované investiční analýzy a rozhodnutí - zejména zajištěním adekvátního zveřejnění podstatných informací. SEC však neprovádí žádné hodnocení kvality společnosti provádějící IPO; jde pouze o zajištění toho, aby registrační prohlášení a prospektové dokumenty obsahovaly informace nezbytné pro potenciální investory, aby mohli činit informovaná rozhodnutí. SEC má také pravomoc iniciovat právní sankce - občanskoprávní i trestněprávní - vůči společnostem, pokud agentura určí, že materiály IPO obsahují vážná opomenutí, zavádějící informace nebo přímé lži. 'Pokud SEC zjistí během procesu registrace chyby, může to zpozdit vaše IPO,' řekl Chuck Berg Cincinnati Business Courier . 'Pokud zjistí chyby nebo opomenutí poté, co se vaše společnost stane veřejnou, může mít vaše společnost brzy důkladné - a nepříjemné - pochopení právní odpovědnosti.'
Existuje sedm hlavních zákonů, za jejichž správu je SEC odpovědná:
- Zákon o cenných papírech z roku 1933
- Zákon o burze cenných papírů z roku 1934
- Zákon o holdingové společnosti z veřejného sektoru z roku 1935
- Act Trust Indenture Act z roku 1939
- Zákon o investiční společnosti z roku 1940
- Zákon o investičních poradcích z roku 1940
- Zákon Sarbanes-Oxley z roku 2002
Zákon o cenných papírech z roku 1933, známý také jako zákon „pravda v cenných papírech“, má dva hlavní cíle: 1) požadovat, aby investoři dostali podstatné informace týkající se cenných papírů nabízených k veřejnému prodeji; a 2) předcházet zkreslování, klamání a dalším podvodům při prodeji cenných papírů. SEC zajišťuje splnění obou těchto cílů.
Zákon o burze cenných papírů z roku 1934 rozšířil doktrínu „zveřejňování“ (ze zákona o cenných papírech z roku 1933) na cenné papíry kótované a registrované pro veřejné obchodování na amerických burzách cenných papírů. V roce 1964 novely zákona o cenných papírech rozšířily ustanovení o zveřejňování a vykazování na majetkové cenné papíry na mimoburzovním trhu. Zákon se snaží zajistit (prostřednictvím SEC) spravedlivé a řádné trhy s cennými papíry zákazem určitých typů činností a stanovením pravidel týkajících se fungování trhů a účastníků.
tamron hall čistá hodnota 2015
SEC také spravuje zákon o veřejné holdingové společnosti z roku 1935. Podle tohoto zákona podléhají regulaci mezistátní holdingové společnosti zabývající se elektrickou energií nebo maloobchodní distribucí zemního nebo vyráběného plynu. Zprávy, které mají tyto holdingové společnosti podávat na SEC, obsahují podrobné informace týkající se organizace, finanční struktury a operací holdingové společnosti a jejích dceřiných společností. Holdingové společnosti podléhají regulaci SEC v oblastech, jako je podniková struktura, akvizice a emise a prodej cenných papírů.
Zákon o svěřeneckém úvěru z roku 1939 se vztahuje na dluhopisy, obligace, směnky a podobné dluhové cenné papíry nabízené k veřejnému prodeji a vydané v rámci svěřeneckých úvěrů s více než 7,5 miliony dolarů cenných papírů v oběhu. Jiná ustanovení zákona zakazují poručníkovi poručníku střet zájmů; požadovat, aby správce byl společností s minimálním kombinovaným kapitálem a přebytkem; a uložit správci vysoké standardy chování a odpovědnosti.
SEC rovněž zajišťuje soulad se zákonem o investičních společnostech z roku 1940. Tento zákon usiluje o regulaci činností společností zabývajících se především investováním, reinvestováním a obchodováním s cennými papíry, jejichž vlastní cenné papíry jsou veřejně nabízeny. Je důležité, aby potenciální investoři pochopili, že i když SEC v těchto případech slouží jako regulační agentura, SEC dohlíží na investiční aktivity společnosti a pouhá přítomnost SEC jako regulační agentury nezaručuje bezpečnou investici.
Zákon o investičních poradcích z roku 1940 - na který dohlíží také SEC - zavádí styl nebo systém regulace investičních poradců. Hlavní náplň tohoto zákona vyžaduje, aby všechny osoby nebo firmy, které jsou kompenzovány za poradenství komukoli ohledně investičních příležitostí v oblasti cenných papírů, byly registrovány u SEC a dodržovaly zavedené standardy ochrany investorů. SEC má pravomoc a schopnost zbavit investičního poradce jeho registrace, pokud dojde k zákonnému porušení.
V roce 2002 přijal Kongres zákon Sarbanes-Oxley a byl podepsán do práva. Části této rozsáhlé legislativy jsou odpovědné za správu SEC. K činu došlo v důsledku vážných obvinění z účetních podvodů a řady bankrotů vysoce známých veřejně obchodovaných společností. Zákon stanovil přísnější požadavky na podávání zpráv a zvýšil osobní odpovědnost, kterou musí při podepisování firemních zpráv převzít jak generální ředitelé, tak finanční ředitelé. Splnění požadavků tohoto zákona zvýšilo pracovní zátěž pro veřejně obchodované firmy a firmy, které provádějí audit. Zejména článek 404 zákona Sarbanes-Oxley Act vyžaduje, aby výroční zpráva společnosti obsahovala oficiální zprávu vedení o účinnosti vnitřních kontrol společnosti. Tato část také vyžaduje, aby externí auditoři osvědčovali zprávu vedení o vnitřních kontrolách. K potvrzení zprávy o řízení je nutný externí audit.
Nakonec je SEC svěřena určitá odpovědnost spojená s reorganizacemi bankrotu společností, běžně označovanými jako řízení podle kapitoly 11. Kapitola 11 zákona o bankrotu uděluje komisi SEC povolení zapojit se do jakéhokoli řízení, ale SEC se primárně zabývá řízeními, která se přímo týkají významného veřejného zájmu investorů.
BIBLIOGRAFIE
„Pro nové požadavky na hlášení SEC jsou zapotřebí nové strategie.“ Představenstvo společnosti . Březen-duben 2003.
Nukaaka Coster-Waldau slečna Grónsko
MacAdam, Donald H. Spuštění na IPO . Xlibris Corporation, 2004.
Mirza, Patrick. „Některé společnosti se snaží splnit požadavky na hlášení SEC.“ HRMagazine . Květen 2004.
Skousen, K. Fred. Úvod do SEC . South-Western College Publishing, 1991.
Americká komise pro cenné papíry. „Shrnutí akcí SEC a ustanovení souvisejících s SEC podle zákona Sarbanes-Oxley Act z roku 2002.“ dostupný z http://www.sec.gov/news/press/2003-89a.htm . 30. července 2003.
