Rizikový kapitál je typ kapitálových investic, které se obvykle provádějí v rychle rostoucích společnostech, které vyžadují velké množství kapitálu, nebo v začínajících společnostech, které mohou prokázat, že mají silný obchodní plán. Rizikový kapitál mohou poskytovat bohatí jednotliví investoři, profesionálně spravovaní investiční fondy, vládou podporované malé obchodní investiční korporace (SBIC) nebo dceřiné společnosti investičních bankovních společností, pojišťovacích společností nebo korporací. Takové organizace rizikového kapitálu obecně investují do soukromých začínajících společností s vysokým potenciálem zisku. Výměnou za své fondy organizace rizikového kapitálu obvykle vyžadují určité procento majetkového vlastnictví společnosti (mezi 25 až 55 procenty), určitou míru kontroly nad jejím strategickým plánováním a platby nejrůznějších poplatků. Vzhledem k vysoce spekulativní povaze jejich investic očekávají organizace rizikového kapitálu vysokou návratnost. Kromě toho si často přejí získat tento výnos za relativně krátkou dobu, obvykle do tří až sedmi let. Po uplynutí této doby je kapitál buď prodán zpět klientské společnosti, nebo nabídnut na veřejné burze cenných papírů.
Získání rizikového kapitálu pro malé podniky je obtížnější než u jiných zdrojů financování, jako jsou bankovní půjčky a dodavatelské úvěry. Před poskytnutím rizikového kapitálu novému nebo rostoucímu podniku vyžadují organizace rizikového kapitálu formální návrh a důkladné vyhodnocení. Dokonce i tehdy mají tendenci schvalovat jen malé procento návrhů, které dostanou. Podnikatelka s malým začínajícím podnikem by neměla uvažovat o rizikovém kapitálu, pokud je například jejím cílem rozšířit její začínající grafický design na středně velký regionální podnik s pohlednicemi. Tento profil neodpovídá cílům rizikového kapitálu. Firmy s rizikovým kapitálem obvykle hledají investiční příležitosti u firem, které nabízejí rychlý růst a také něco nového: novou technologii nebo technologickou aplikaci, novou chemickou sloučeninu, nový proces výroby produktu atd. Jakmile se podnik podniká Dalším krokem, který je určen k tomu, aby mohl zajímat investory rizikového kapitálu, je začít plánovat. Nejdůležitější věcí, kterou může podnikatel udělat pro zvýšení své šance na získání rizikového kapitálu, je plánování dopředu.
Rizikový kapitál nabízí malým podnikům několik výhod, včetně pomoci s řízením a krátkodobých nižších nákladů. Nevýhody spojené s rizikovým kapitálem zahrnují možnou ztrátu účinné kontroly nad obchodem a dlouhodobě relativně vysoké náklady. Odborníci celkově naznačují, že by podnikatelé měli rizikový kapitál považovat za jednu z mnoha finančních strategií a pokud je to možné, měli by se snažit jej kombinovat s dluhovým financováním.
PROCES HODNOCENÍ
Jelikož je často obtížné vyhodnotit výdělečný potenciál nových podnikatelských nápadů nebo velmi mladých společností a investice do těchto společností jsou nechráněné proti neúspěchu v podnikání, je rizikový kapitál vysoce rizikovým odvětvím. Výsledkem je, že firmy v oblasti rizikového kapitálu stanoví přísné zásady a požadavky na typy návrhů, které dokonce zváží. Někteří investoři rizikového kapitálu se specializují například na určité technologie, průmyslová odvětví nebo geografické oblasti, zatímco jiní vyžadují určitou velikost investic. Faktorem může být také splatnost společnosti. Zatímco většina firem s rizikovým kapitálem vyžaduje, aby jejich klientské společnosti měly určitou provozní historii, velmi malý počet zpracovává spouštěcí financování pro podniky, které mají dobře promyšlený plán, něco „nového“ a zkušenou manažerskou skupinu.
Obecně platí, že investoři rizikového kapitálu se nejvíce zajímají o podporu společností s nízkým současným oceněním, ale s dobrými příležitostmi dosáhnout budoucích zisků v rozmezí 30 procent ročně. Nejatraktivnější jsou inovativní společnosti v rychle se rozvíjejících odvětvích s malým počtem konkurentů. V ideálním případě bude mít společnost a její produkt nebo služba nějakou jedinečnou a obchodovatelnou vlastnost, která ji bude odlišovat od napodobitelů. Většina společností s rizikovým kapitálem hledá investiční příležitosti v rozmezí 250 000 až 2 miliony dolarů. Vzhledem k tomu, že se investoři rizikového kapitálu stávají součástí vlastníků společností, do kterých investují, mají sklon hledat podniky, které mohou pomocí infuze kapitálu zvýšit prodej a generovat silné zisky. Kvůli riziku doufají, že do pěti let dosáhnou návratnosti troj- až pětinásobku své počáteční investice.
jak vysoký je mike golic
Organizace rizikového kapitálu obvykle rychle odmítnou drtivou většinu - 90 procent a více - návrhů, protože jsou považovány za špatně vyhovující prioritám a politikám firmy. Poté velmi pečlivě a se značnými náklady prošetřují zbývajících 10 procent návrhů. Zatímco banky mají tendenci se při hodnocení úvěrů zaměřovat na výkonnost společností v minulosti, firmy s rizikovým kapitálem se místo toho zaměřují na svůj budoucí potenciál. Výsledkem je, že organizace rizikového kapitálu prozkoumají vlastnosti produktu malého podniku, velikost jeho trhů a předpokládané příjmy.
V rámci podrobného šetření může organizace rizikového kapitálu najmout poradce, kteří by hodnotili vysoce technické produkty. Mohou také kontaktovat zákazníky a dodavatele společnosti za účelem získání informací o velikosti trhu a konkurenční pozici společnosti. Mnoho investorů rizikového kapitálu také najme auditora, který potvrdí finanční situaci společnosti, a právníka, který zkontroluje právní formu a registraci firmy. Snad nejdůležitějším faktorem při hodnocení malého podniku organizací rizikového kapitálu jako potenciální investice je pozadí a kompetence vedení malého podniku. Pro mnoho firem s rizikovým kapitálem je nejdůležitějším faktorem při jejich hodnocení určování schopností manažerského týmu, nikoli potenciálního produktu. Jelikož schopnosti managementu je často obtížné posoudit, je pravděpodobné, že zástupce organizace rizikového kapitálu stráví ve společnosti týden nebo dva. V ideálním případě by investoři rizikového kapitálu rádi viděli angažovaný manažerský tým se zkušenostmi v oboru. Dalším plusem je kompletní manažerská skupina s jasně definovanými povinnostmi v konkrétních funkčních oblastech, jako je produktový design, marketing a finance.
NÁVRHY VELKÉHO KAPITÁLU
Aby bylo zajištěno, že organizace rizikového kapitálu budou návrh vážně zvažovat, měl by podnikatel poskytnout několik základních prvků. Po zahájení prohlášení o účelu a cílech by návrh měl nastínit požadovaná opatření financování, tj. Kolik peněz potřebuje malý podnik, jak budou peníze použity a jak bude strukturováno financování. Další část by měla obsahovat marketingové plány malých podniků, od charakteristik trhu a konkurence až po konkrétní plány pro získání a udržení podílu na trhu.
Dobrý návrh rizikového kapitálu bude zahrnovat také historii společnosti, jejích hlavních produktů a služeb, jejích bankovních vztahů a finančních milníků a jejích náborových postupů a zaměstnaneckých vztahů. Kromě toho by návrh měl zahrnovat úplné finanční výkazy za několik předchozích let a proforma projekce na další tři až pět let. Finanční informace by měly podrobně popsat kapitalizaci malého podniku - tj. Poskytnout seznam akcionářů a bankovních půjček - a ukázat účinek navrhovaného projektu na jeho kapitálovou strukturu. Návrh by měl rovněž obsahovat životopisy klíčových aktérů malých podniků a kontaktní údaje jeho hlavních dodavatelů a zákazníků. Na závěr by měl podnikatel nastínit výhody návrhu - včetně všech zvláštních a jedinečných funkcí, které může nabídnout - a také veškeré očekávané problémy.
Pokud by se organizace rizikového kapitálu po pečlivém prozkoumání a analýze měla rozhodnout investovat do malého podniku, připraví svůj vlastní návrh. Návrh firmy s rizikovým kapitálem by podrobně popisoval, kolik peněz by poskytl, jaké množství akcií by očekával, že se malý podnik vzdá výměnou, a ochranné smlouvy, které by vyžadoval jako součást dohody. Návrh organizace rizikového kapitálu je předložen vedení malého podniku a poté je mezi oběma stranami sjednána konečná dohoda. Mezi hlavní oblasti vyjednávání patří oceňování, vlastnictví, kontrola, roční poplatky a konečné cíle.
Ocenění malého podniku a podíl podnikatele na něm jsou velmi důležité, protože určují výši vlastního kapitálu požadovanou výměnou za rizikový kapitál. Když je současná finanční hodnota podnikatelského příspěvku relativně nízká ve srovnání s finančními, které poskytli investoři rizikového kapitálu - například když se skládá pouze z nápadu na nový produkt -, je obvykle zapotřebí velké procento vlastního kapitálu. Na druhou stranu, když je ocenění malého podniku relativně vysoké - například když se již jedná o úspěšnou společnost -, pak se obecně vyžaduje malé procento vlastního kapitálu. Je zcela normální, že firmy s rizikovým kapitálem oceňují společnost pod hodnotou, kterou má sama pro sebe. Nejlepší je, když se malý podnik, který hledá rizikový kapitál, na takový výsledek připraví.
Procento majetkové účasti požadované firmou s rizikovým kapitálem se může pohybovat od 10 do 80 procent, v závislosti na výši poskytovaného kapitálu a očekávané návratnosti. Většina organizací rizikového kapitálu však chce zajistit kapitál v rozmezí 30–50 procent, aby vlastníci malých podniků měli stále motivaci k rozvoji podnikání. Vzhledem k tomu, že rizikový kapitál je ve skutečnosti investicí do manažerského týmu malého podniku, chtějí investoři rizikového kapitálu obvykle nechat vedení s určitou kontrolou. Obecně mají organizace rizikového kapitálu malý nebo žádný zájem na převzetí každodenní provozní kontroly nad malými podniky, do kterých investují. Nemají k tomu ani technické znalosti ani vedoucí pracovníky. Ale investoři rizikového kapitálu obvykle chtějí umístit zástupce do představenstva každého malého podniku, aby se mohli podílet na strategickém rozhodování.
stephon marbury čisté jmění v Číně
Mnoho dohod o rizikovém kapitálu zahrnuje roční poplatek, obvykle 2–3 procenta z poskytnutého kapitálu, ačkoli se některé firmy místo toho rozhodnou snížit zisk nad určitou úroveň. Organizace rizikového kapitálu také často zahrnují do svých dohod ochranné smlouvy. Tyto smlouvy obvykle dávají rizikovým kapitalistům možnost jmenovat nové úředníky a převzít kontrolu nad malým podnikem v případě vážných finančních, provozních nebo marketingových problémů. Účelem takové kontroly je umožnit organizaci rizikového kapitálu získat zpět část své investice, pokud by selhal malý podnik.
Konečné cíle dohody o rizikovém kapitálu se týkají prostředků a časového rámce, ve kterém budou investoři rizikového kapitálu získávat návratnost svých investic. Ve většině případů má návratnost podobu kapitálových zisků získaných, když organizace rizikového kapitálu prodá své kapitálové podíly zpět malému podniku nebo na veřejné burze cenných papírů. Další možností je, aby společnost s rizikovým kapitálem zajistila sloučení malého podniku s větší společností. Většina ujednání o rizikovém kapitálu zahrnuje kapitálovou pozici spolu s konečným cílem, který zahrnuje prodej rizikového kapitálu touto pozicí. Z tohoto důvodu musí podnikatelé, kteří uvažují o využití rizikového kapitálu jako zdroje financování, zvážit dopad budoucího prodeje akcií na jejich vlastní holdingy a jejich osobní ambice provozovat společnost. V ideálním případě mohou podnikatel a organizace rizikového kapitálu dosáhnout dohody, která pomůže malému podniku růst natolik, aby poskytlo investorům rizikového kapitálu dobrou návratnost jejich investic a překonalo ztrátu vlastního kapitálu vlastníka.
DŮLEŽITOST PLÁNOVÁNÍ
Ačkoli neexistuje způsob, jak by malý podnik mohl zaručit, že bude schopen získat rizikový kapitál, řádné plánování může přinejmenším zlepšit šance, že jeho návrh bude náležitě zvážen organizací rizikového kapitálu. Takové plánování by mělo začít nejméně rok před tím, než podnikatel poprvé hledá financování. V tomto okamžiku je důležité provést průzkum trhu, abyste zjistili potřebu jeho nového obchodního konceptu nebo myšlenky produktu a pokud je to možné, vytvořte ochranu patentu nebo obchodního tajemství. Kromě toho by podnikatel měl podniknout kroky k vytvoření podnikání kolem produktu nebo konceptu a podle potřeby využít pomoc odborníků třetích stran, jako jsou právníci, účetní a finanční poradci.
Šest měsíců před hledáním rizikového kapitálu by měl podnikatel připravit podrobný obchodní plán doplněný finančními projekcemi a začít pracovat na formální žádosti o finanční prostředky. Tři měsíce předem by měl podnikatel prozkoumat organizace rizikového kapitálu, aby identifikoval ty, které by návrh pravděpodobně zajímaly, a aby poskytl vhodnou dohodu o rizikovém kapitálu. Nejlepší investiční kandidáti budou přesně odpovídat vývojové fázi společnosti, její velikosti, odvětví a potřebám financování. Pro zajištění produktivního pracovního vztahu je také důležité shromáždit informace o reputaci rizikového kapitálu, historii v oboru a likviditě.
Jedním z důležitějších kroků v procesu plánování je příprava podrobných finančních plánů. Silné finanční plánování prokazuje manažerské schopnosti a naznačuje výhodu potenciálním investorům. Finanční plán by měl zahrnovat hotovostní rozpočty - připravované měsíčně a plánované na rok dopředu -, které společnosti umožní předvídat výkyvy v krátkodobých úrovních hotovosti a potřebu krátkodobých půjček. Finanční plán by měl také zahrnovat proforma výkazy zisku a ztráty a rozvahy plánované až na tři roky dopředu. Uvedením očekávaných výnosů a nákladů z prodeje, aktiv a pasiv tato prohlášení pomáhají společnosti předvídat finanční výsledky a plánovat potřeby střednědobého financování. Nakonec by finanční plán měl zahrnovat analýzu kapitálových investic provedených společností do produktů, procesů nebo trhů spolu se studiem zdrojů kapitálu společnosti. Tyto plány připravené na pět let dopředu pomáhají společnosti předvídat finanční důsledky strategických posunů a při plánování dlouhodobých finančních potřeb.
Odborníci celkově varují, že získání rizikového kapitálu pro podnikatele vyžaduje čas a vytrvalost. V nejlepších hospodářských dobách je rizikový kapitál obtížně zabezpečitelný. V pomalejších ekonomických dobách je to stále těžší. Není neobvyklé pracovat na získávání rizikového kapitálu roky, než dojde k dohodě, podle Briana Brusa, který tento předmět studoval ve svém článku „Zahájení podnikání je těžší než kdykoli v 21. století“. Nejtěžší je komunikovat s nadšenými podnikateli, kteří přicházejí do společností rizikového kapitálu, kteří hledají pomoc, vysvětluje Brus, je to, že nemohou začít vyrábět svůj nový produkt nebo službu. Rizikoví kapitálové mohou podstupovat rizika, ale pro pár šťastlivců, s nimiž investují, se to nemusí cítit, jakmile budou všechny papírové práce hotové a bude uzavřena dohoda.
jak vysoká je latoya jacksonová
BIBLIOGRAFIE
Bartlett, Joseph W. Základy rizikového kapitálu . Madison, 1999.
Braunschweiger, Carolina. „Fundraising pro soukromé kapitálové investice v prvním čtvrtletí.“ Týdenní správa investic . 1. května 2006.
Clark, Scott. „Základy obchodního plánu: Proč většina nových podniků nedokáže získat kapitál.“ Houston Business Journal . 17. března 2000.
Davoudi, Salamander, Lina Seigol a Peter Smith. „Proč se soukromé kapitálové společnosti hromadí ve zdravotnictví. Silné peněžní toky, majetek a demografické údaje je přitahují. “ Finanční časy . 26.dubna 2006.
Gimbel, Florian. „Společníci rizikového kapitálu přesouvají pozornost na indickou technologii.“ Financial Times . 2. května 2006.
Gompers, Paul a Josh Lerner. Cyklus rizikového kapitálu . MIT Press, 1999.
La Beau, Christina. „Rostou co do velikosti, ale nikoli do vlastního kapitálu: Ženy v podnikání stále zaostávají v rizikovém kapitálu.“ Crain's Chicago Business . 13. prosince 2004.
Národní asociace rizikového kapitálu. „Odvětví rizikového kapitálu - přehled.“ dostupný z http://www.nvca.org/def.html . Citováno dne 3. května 2006.
Parmar, Simon, J. Kevin Bright a E.F. Peter Newson. „Budování vítězného elektronického obchodu.“ Ivey Business Journal . Listopad 2000.
