Zítřejší podnikatel
„Hodnota dolaru dokončených fúzí, akvizic a prodejů v roce 2000 vyskočila o 22,6% na více než 1,7 bilionu dolarů a vytvořila rekord v šestém roce po sobě,“ uvádí publikace Fúze a akvizice v únoru. V letošním roce je nepravděpodobné, že vzestupný trend bude pokračovat, přestože megadeal AOL-Time Warner, který byl uzavřen v lednu, bude zahrnut do součtů za rok 2001. Ale ani nikdo moc nehledá M&A. V průmyslových odvětvích, jako jsou finanční služby, komunikace, zdravotnictví a další, existují „nedokončené konsolidace“, píše Fúze a akvizice editor Martin Sikora. A „hlavní síly podporující činnost fúzí a akvizic“ - technologický pokrok, globalizace, deregulace atd. - jsou stále silné.
Z pohledu podnikatele je málo trendů záhadných jako konsolidace odvětví poháněná fúzí a akvizicemi. Na jedné straně se společnosti, které vedou konsolidaci, stále zvětšují a zdá se, že malé hráče z trhu úplně vytlačí. Nechtěli byste založit společnost v konkurenci s konsolidátorem, běží tato teorie - byli byste zdrceni. Na druhou stranu se tito giganti často dostávají do problémů, buď proto, že přepláceli za akvizice, nebo proto, že nedokázali zvládnout šílenou přikrývku společností, které shromáždili. Odtud tedy teorie pultu: pokud jsou podnikatelé dostatečně hbití, najdou spoustu lukrativních výklenků, které se otevírají potyčením obřích kroků.
Tak co to je? Ve většině podniků bude debata vadnout a ubývat, poháněna spíše anekdotou a ideologií než ověřitelným faktem. Ale alespoň v jednom odvětví jsou údaje o fúzích a akvizicích spolehlivé. Pokud chcete vědět, zda konsolidace zabíjí nebo podporuje začínající podniky, podívejte se na bankovní podnikání.
Z pohledu výzkumného pracovníka je komerční bankovnictví ideálním průmyslovým odvětvím ke studiu. Každá nová banka musí získat charter, aby bylo možné přesně sledovat počáteční aktivitu. Každá fúze nebo akvizice vyžaduje souhlas regulačních úřadů, takže důležitá fakta, například to, jak velcí jsou kupující a prodávající, kde sídlí, atd., Jsou věcí veřejného záznamu. A jak se konsolidace bank v 90. letech zahřívala, začali ekonomové zkoumat, zda to pomohlo nebo znemožnilo zakládání bank. Problém byl v tom, že nemohli souhlasit. Studie pro Federal Deposit Insurance Corp. dospěla k závěru, že fúze odrazují od vytváření nových bank. Studie Rady guvernérů Federálního rezervního systému, která se zabývala podobnými údaji, zjistila, že pravý opak byl pravdou.
párová terapie joe a kailyn
Nedávno přečetl protichůdné studie hlavní ekonom pobočky Federální rezervní banky v Kansas City William R. Keeton a shromáždil nová vlastní data. Závěr Keetona: bezpochyby konsolidace v bankovním podnikání otevírá příležitosti pro začínající podniky. Čím více aktivit fúzí a akvizic na daném trhu uvidíte - zejména u určitých druhů aktivit fúzí a akvizic -, tím je pravděpodobnější, že také otevíráte nové banky.
Keetonův příspěvek do výzkumu je dvojí. Nejprve v první studii zjistil několik metodických chyb, která tvrdila, že konsolidace odrazovala začínající podniky. Mimo jiné viděl, že výzkumní pracovníci / ekonomové soustředili spořivé instituce (spořitelny atd.) Na komerční banky, přestože tyto dvě společnosti podnikají v docela odlišných oborech. Za druhé, Keeton zvedl zvětšení na samotných fúzích a analyzoval účinek různých druhů fúzí na počáteční ceny. V tomto ohledu byly jeho závěry jednoznačné: skutečný rozdíl v počátečních sazbách přinesly fúze, které posunuly vlastnictví od malých bankovních společností k větším a od lokálně vlastněných bank ke vzdálenějším. Ostatní fúze - například mezi podobně velkými bankami ve stejném regionu - měly malý nebo žádný vliv na počáteční ceny.
jak vysoký je lil fizz
Bankovní podnikatelé, vezměte si srdce: konsolidace trhu většími nebo vzdálenějšími bankami skutečně otevírá mezery; dostupným trhem jsou všichni zákazníci, kteří chtějí nebo potřebují osobní služby malého rozsahu a místně znalé půjčovníky a kteří zůstali v pasti, když místní banky zmizely. Možná by statistiky v jiných průmyslových odvětvích - kdybychom je znali jen my - nebyly tak odlišné.
Vidět M&A Upside
North State Bank otevřela své brány v Raleighu v Severní Karolíně 1. června 2000. Do konce února 2001, pouhých devět měsíců později, dosáhla komunitní banka aktiv v hodnotě 91 milionů USD a byla v zisku 1 000 USD. Možná nepřekvapuje, že prezident a generální ředitel Larry Barbour si myslí, že při konsolidaci odvětví existuje spousta prostoru pro začínající banky: „V bankovnictví působím 29 let, a když dojde ke konsolidaci, vždy existují ostré připomínky o tom, kolik místa je pro skutečné komunitní bankovnictví - kde mezi zákazníky a úředníky banky prostě neexistuje byrokracie. “
Ačkoli North State soutěží s těžkými váhami, jako jsou Wachovia Securities, First Union a Bank of America, jeho úspěch, říká Barbour, spočívá v cílení na konkrétní mezeru - malé a střední podniky, spolu s profesionály, jako jsou právníci, lékaři a účetní. Jako konkurenční výhodu také uvádí zkušené pracovní síly ze státu North State. „Zaměřujeme se více na jednotlivce a podniky, kteří si cení podnikání se zralými, zkušenými bankéři, kteří jim mohou pomoci při rozhodování. Líbí se jim, že mohou zavolat a získat značnou půjčku po telefonu, a to pro ně můžeme udělat, “říká.
Zašlete prosím své komentáře e-mailem na adresu editors@inc.com .
